提速降费下的运营商合作：几多欢喜几多愁

      鹏博士是国内规模最大的民营电信运营商，其品牌一直受到业界的高度关注，根据鹏博士发布的2019年Q3财务报告看，公司前三季度业绩大幅下滑。其中，公司第三季度净利亏损636.62万元，值得注意的是，这是公司继转型多年来，首次出现净利亏损。

      鹏博士今年前三季度实现营收45.69亿元，同比下滑12.68%；实现净利4633.63万元，同比下滑86.44%；扣非净利更是亏损2715.51万元，同比下滑率高达109.01%。就单季度而言，公司第三季度实现营收9.91亿元，亏损636.62万元。值得注意的是，这是公司转型近十年来首次出现净利亏损。

      鹏博士前身系工益股份，主营特钢冶炼。2007-2009年，公司陆续剥离特钢冶炼、钢材贸易等业务，并收购了北京电信通，逐步转型到互联网行业，形成了电信增值业务、互联网接入网络为主营业务的格局。转型后的鹏博士，于2012年、2013年，先后两次收购了长城宽带100%股权；至此，公司业绩一路“高歌猛进”，净利润从2011年的1.57亿元，飙升至2016年的7.67亿元，逐渐成长为国内规模最大的民营电信商。然而，好景不长。2017年，在公司通过“延长固定资产折旧年限”，为当年业绩贡献约3亿元净利的情况下，公司当年业绩仅同比增长0.35%，实现净利7.69亿元。到了2018年，公司业绩更是出现“腰斩”，同比下滑率为48.71%，净利缩减至3.81亿元。

    “鹏博士的业绩下滑，受到互联网接入业务下滑拖累。”据公司半年报，公司互联网接入毛利率为45.75%，同比减少8.61个百分点。公开资料显示，互联网接入业务主要是向用户提供宽带接入服务，占据公司总营收的七成以上，旗下主要有长城宽带、电信通等品牌。而长城宽带、北京电信通则是从事上述业务板块最重要的两家子公司，也是公司自转型以来的主要盈利来源。

    数据显示，2018年，北京电信通净利下滑至3.47亿元，长城宽带净利则巨亏1.86亿元；今年上半年北京电信通也仅实现净利1.33亿元，长城宽带净利润亏损1.50亿元。对此，公司认为是受行业的影响：“随着‘提速降费’的推进，公司受到举出电信运营商降价的冲击。数据显示，今年前三季度公司财务费用为1.77亿元，同比增长72.81%；其中利息费用多达2.06亿元，同比增长28.75%。高额的利息支出源于巨额的负债。截至2019年9月30日，公司负债合计158.85亿元，资产负债率高达69.36%；其中流动负债为96.23亿元，系公司流动资产38.08亿元的2.5倍；同时，公司短期借款多达8.95亿元，同比增长31.04%。面对较大的偿债压力，公司表示将通过转变融资思路、盘活存量资金、抓紧经营业绩等，来降低公司财务杠杆。

     据流量卡之家（www.wulianka.cn）了解，中国电信、中国联通、中国移动提前超额完成提速降费专项任务，2018年全年累计让利超过1200亿元，2019年两会期间提出：网络的提速降费，有利于消费者，也有利于产业发展。今年要在过去的基础上再降20%，2019年10月17日，在国新办新闻发布会上发布的数据指出，三家通信企业落实提速降费等要求，流量平均资费降幅已超过30%，降费约3000亿元。

    随着5G正式商用，5G时代的到来，电信运营商对于网络强国的基础支撑作用更加显著。而在”提速降费“、”携号转网“、”营销费用”压降严控、“网络共建共享”等要求下，未来，电信运营商之间的竞争，将主要集中在服务能力上，体现在对用户体验的提升上，体现在5G应用的场景丰富和价值提升上，至于运营商之外的第三方合作机构将选择怎样的业绩增长点，是当下包括虚拟运营商在内必须考虑的课题之一。